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Preguntas frecuentes
SAB
¿Qué es el Mercado de Valores?
El Mercado de Valores es aquel en el que interactúan aquellos que demandan valores (personas naturales, empresas, organizaciones, instituciones, etc.) y los que ofertan valores (fundamentalmente empresas y/o Estados). El Mercado de Valores es importante para el país, pues permite que las empresas obtengan capital a cambio de la venta de valores a diversos inversionistas, a menores costos financieros que otras alternativas de financiamiento.
¿Qué es la Bolsa de Valores de Lima (BVL)?
Es una sociedad anónima que tiene como objetivo principal facilitar la negociación de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pública. Instrumentos derivados y aquellos que no sean objeto de emisión masiva y que se negocien en mecanismos centralizados del acuerdo, distintos a la rueda de bolsa y que operen bajo la conducción de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias de Perú.
¿Cómo se encuentran los que demandan y los que ofrecen valores?
Aquellos que demandan (también llamados inversionistas) colocan sus órdenes de compra y/o venta de valores a través de sociedades agentes de bolsa (SABs); que son las únicas autorizadas a comprar/vender los valores que se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
Por su parte, aquellos que ofertan valores (las empresas) deben emitir (es decir, crear), listar en la BVL (es decir, inscribir) y luego colocar (es decir, vender) sus valores a través de las SABs, debido a que son éstas las que tienen contacto con los inversionistas y además son las únicas autorizadas a comprar y vender valores en la BVL.
¿Quién regula el Mercado de Valores?
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
¿Qué es la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)?
Es un organismo público descentralizado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas del Perú. Tiene como finalidad promover el Mercado de Valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas. Asimismo, tiene como finalidad vigilar el cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores. Tiene como sede la ciudad de Lima.
¿Quiénes pueden invertir en la BVL?
En principio cualquier persona puede invertir en la BVL, solo tiene que buscar una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) cuya políticas de clientes y condiciones para serlo se adapten a su perfil.
¿Cómo se invierte en la BVL? O ¿Cómo se compran y venden acciones u otros tipos de valores?
La única forma en la que las personas pueden acceder a efectuar operaciones en la BVL es a través de una SAB. Los valores se compran o se venden, dando instrucciones de compra o venta a la SAB elegida.
¿Cuáles son los beneficios y los riesgos de invertir en la BVL?
Beneficios
- Acceso a una amplia diversidad de opciones: Esto significa que el Mercado de Valores ofrece una variedad de instrumentos financieros (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.) para que pueda invertir. Estos valores varían en términos de rentabilidad, liquidez y riesgo, según la empresa que emitió el valor (emisor) y las condiciones del mercado.
- Rentabilidad: El inversionista cuenta con la opción de invertir en valores con mayor riesgo, los cuales, a su vez, son los que ofrecen una mayor expectativa de rentabilidad.
- Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas: Al adquirir acciones el inversionista se convierte en propietario de una parte de la empresa, pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Adicionalmente, dependiendo del tipo de acción que posea, adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas.
- Contribuir directamente al desarrollo del país: A mayor número de inversionistas, mayor demanda de valores. Esto implica que más empresas podrán financiar sus proyectos a menores costos, impulsando el desarrollo económico del país.
Riesgos
El riesgo de invertir en Bolsa se puede resumir en la posibilidad de no ganar tanto como se esperaba o incluso perder una parte del dinero invertido. Las personas adquieren valores en Bolsa con la expectativa de obtener ganancias pero así como anhelan que los precios de sus acciones suban, deben estar conscientes de que los precios también pueden bajar por diversas circunstancias, como por ejemplo:- Riesgo-país: Referido a la situación económica y política del país.
- Riesgo de sector económico: Los diferentes sectores económicos (agrario, industrial, minero, etc.) tienen riesgos específicos. Un ejemplo claro sería la disminución de las cotizaciones internacionales de los metales, que pueden afectar negativamente el precio de las acciones de las empresas mineras.
- Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de la empresa que emitió el valor. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras, las cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones.
¿Existe un costo por invertir en la BVL?
Sí, por cada transacción (compra y venta) el inversionista debe pagar comisiones por los siguientes conceptos:
- Sociedad Agente de Bolsa (SAB)
- Bolsa de Valores de Lima (BVL)
- Institución de Compensación y Liquidaciones de Valores (CAVALI)
- Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
- Aportes al fondo de garantía y el fondo de liquidez
Importante: El Impuesto General a las Ventas (18%) se aplica sobre el total de las comisiones, no sobre el valor del total negociado.
¿Qué tipo de valores o instrumentos financieros se negocian en la BVL?
Valores de Renta Variable:
Son aquellos cuya rentabilidad es medida básicamente por los cambios en su precio o cotización en Bolsa. Otorgan a su poseedor derechos de propiedad sobre el patrimonio de la empresa.Valores Representativos de Deuda
Son aquellos cuya rentabilidad se mide básicamente en términos de una tasa de interés fija (pactada sin cambios para el periodo de la emisión), o de una tasa de interés determinada (la cual puede variar a lo largo del periodo de emisión, y a su vez ser informado por la empresa antes de su colocación). Otorgan a su poseedor derechos crediticios.Bonos:
También se pueden negociar valores en el Mercado de Instrumentos de Emisión no Masiva (MIENM):
- • Pagarés, letras de cambio y facturas.
¿Cuál es el horario de negociación de la BVL?
Desde el segundo domingo de marzo al primer domingo de noviembre:
Fase de apertura: De 08:20 a 08:30 (*)Fase de negociación: De 08:30 a 14:55
Fase de cierre: De 14:52 a 15:00 (*)
Negociación a precio de cierre: De 15:00 a 15:10
Desde el primer domingo de noviembre al segundo domingo de marzo:
Fase de apertura: De 09:00 a 09:30 (*)Fase de negociación: De 09:30 a 15:55
Fase de cierre: De 15:52 a 16:00 (*)
Negociación a precio de cierre: De 16:00 a 16:10
(*) La hora de finalización de la fase de apertura y de la fase cierre para valores emitidos en el Perú, se encuentra sujeta a un rango aleatorio que se extiende hasta 120 segundos antes y después de la hora indicada.
¿Quiénes son los representantes?
¿Se puede cambiar de SAB?
¿Se puede tener más de una SAB?
¿Qué hacer en caso de tener algún problema con la SAB?
¿Con cuánto dinero puedo empezar a invertir?
¿En qué moneda se puede invertir?
¿Cómo se puede obtener información de las empresas (estados financieros, memorias, hechos importantes, entre otros) que listan sus acciones en la BVL?
¿Dónde encontrar información sobre tenencias de valores, entrega de dividendos y acciones liberadas?
¿Cómo me informo del precio de una acción emitida por las empresas que listan en la BVL?
¿Qué es una operación bursátil?
¿Qué es una operación extrabursátil?
¿Qué es el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)?
¿Qué es el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)?
¿Qué es el Índice Nacional de Capitalización (INCA)?
¿Qué es el Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC)?
¿Cómo me informo acerca de las estadísticas bursátiles?
¿Qué es una orden?
¿Cómo entregar dinero a la SAB?
¿Cómo recibir el pago por la venta de valores?
¿Cómo recibir los valores comprados?
¿Qué es una Cuenta Matriz?
¿Qué es CAVALI?
¿Qué es un Traspaso?
Glosario
Acciones/ Acciones ordinarias:
Un tipo de instrumento financiero que representa una parte de la propiedad o patrimonio neto de una compañía. Cada acción es una parte proporcional de las ganancias y activos de la compañía, algunos de los cuales pueden ser pagados como dividendos.
Administración Pasiva:
Ver Indexación.
Alfa:
Mide la diferencia entre los rendimientos reales de un fondo y las expectativas de retorno, dado el nivel de riesgo que está medido por su Beta. Un valor positivo de Alfa indica que el fondo se ha desempeñado mejor que lo que predijo su Beta. En contraste, un valor negativo de Alfa indica que un fondo ha tenido un peor desempeño en relación con las expectativas establecidas por su Beta. Algunos inversores ven en Alfa una medida del valor agregado o sustraído por el administrador de un fondo.
América Latina:
Los países de América Central y América del Sur (incluyendo México, pero excluyendo a los países del Caribe).
Asignación de Activos:
Describe la composición de un fondo o de una cartera individual. Para fondos de renta variable, esta incluirá un desglose geográfico y de industria. Para fondos de bonos, se mostrará la exposición neta por moneda del fondo y la división entre gobierno, empresas y otros títulos de renta fija.
Barclays Capital Aggregate Bond Index:
Es un índice de referencia diseñado con bonos emitidos por el gobierno, agencias, empresas y bonos hipotecarios, cuyos valores son grado de inversión de calidad o superior, con un año mínimo a su vencimiento y valor nominal de al menos USD100 millones.
Beta:
Corresponde a la medida de la magnitud de las fluctuaciones de precio de una cartera con relación con las fluctuaciones del mercado global (o índice apropiado de mercado). Al mercado (o índice) se le asigna un Beta igual a 1.00, de modo que a una cartera con Beta 1.20 ha visto aumentar o declinar el precio en un 12% cuando el mercado general subió o declinó 10%.
Bono:
Se refiere a un instrumento de deuda (pagaré) emitido por una corporación, por el gobierno o una agencia del gobierno, a cambio de dinero que le presta el titular del bono. En la mayoría de los casos, el emisor se compromete a pagar el préstamo en una fecha determinada y hacer los pagos de intereses regulares hasta esa fecha.
Calidad de Crédito:
Corresponde a una medida de la capacidad de un emisor de bonos para pagar intereses y capital principal de una manera oportuna.
Capitalización de Mercado:
La determinación del valor de una compañía que se calcula multiplicando el número total de acciones en circulación de la compañía, por el precio por acción. También se le denomina capitalización.
Cartera:
Los instrumentos de un Fondo.
Crecimiento de utilidades:
El promedio anual de crecimiento en las utilidades de un período indicado de años, para las acciones que se encuentran en un fondo.
Desvío estándar:
Se refiere a la medida del grado en el cual el retorno de un activo fluctúa con referencia a su media histórica. Cuanto mayor es el desvío estándar, mayor es la probabilidad, y riesgo, de que el rendimiento de un título financiero fluctúe alrededor de un retorno promedio.
Deuda a Capital:
Indica el porcentaje que representa la deuda del capital total. Este se calcula dividiendo la deuda total subyacente de cada tenencia del fondo por el capital total. Una relación alta entre deuda y capital indica que una compañía está altamente endeudada.
Deuda soberana:
Una obligación emitida por cualquier gobierno, incluyendo sub-divisiones políticas, autoridades locales, agencias del gobierno, propiedades del gobierno, controladas, o garantizadas por el gobierno y supra-nacionales.
Diversificación:
Se refiere a la estrategia de inversión en diferentes clases de activos entre distintos valores de distintos emisores en un intento por reducir el riesgo de inversión global.
Dividendo:
Se refiere al pago en efectivo o en acciones realizado a cada accionista de una compañía en concepto de utilidades obtenidas por esa compañía y declarados como dividendos por la junta directiva.
Duración:
Se refiere a la medida de la sensibilidad de un bono o de un fondo mutuo de bonos, a los movimientos de la tasa de interés. Por ejemplo, si un bono tiene una duración de dos años, su precio caería alrededor de 2% cuando las tasas de interés suben 1%. De otro lado, el precio del bono subiría un 2% si las tasas de interés llegasen a caer en un punto.
Duración Promedio:
Se refiere a un estimado de cuanto fluctúa el precio de las acciones de un fondo de bonos en respuesta a un cambio en las tasas de interés. Para ver cómo el precio podría cambiar, multiplique la duración del fondo por el cambio en las tasas. Si las tasas de interés suben un punto porcentual, el precio de las acciones de un fondo con una duración promedio de cinco años declinaría aproximadamente un 5%. En cambio, si las tasas declinan en un punto porcentual, el precio del fondo aumentaría en 5%.
Estados Miembro:
Corresponde, habitualmente, a los países de la Unión Europea: Austria, Bélgica, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, los Países Bajos, Portugal, España, Suecia y el Reino Unido.
Ex-dividendo:
Literalmente significa que los compradores de ese momento no tendrán derecho a cobrar el dividendo. Las acciones son ex-dividendo en el intervalo que media entre el anuncio y el pago de un dividendo. Un fondo es ex-dividendo, y normalmente está marcado con una "x" en los listados de los periódicos.
Fecha de registro:
Se refiere a la fecha en que un accionista debe oficialmente poseer acciones para recibir el dividendo (Ver también Ex-dividendo).
Fondo de crecimiento:
Se refiere a un fondo que enfatiza acciones de compañías, las cuales se considera ofrecen favorables perspectivas de crecimiento del capital debido a sus sólidas ganancias y potencial de ingresos. Las acciones de crecimiento tienden a ofrecer rendimientos relativamente bajos ya que estas empresas prefieren reinvertir ganancias en la compañía.
Fondo de crecimiento y renta:
Se refiere al fondo que busca el crecimiento del capital a largo plazo e ingresos corrientes de acciones.
Fondo de mercados emergentes:
Fondo que invierte en países con economías en desarrollo (aquellas que están en proceso de industrialización). Los fondos de mercados emergentes tienden a ser más volátiles, en comparación con aquellos fondos con acciones estadounidenses, debido a fluctuaciones de moneda e inestabilidad política.
Fondo de renta:
Fondo que busca los ingresos corrientes más que el crecimiento del capital. Los fondos de ingresos se invierten usualmente en bonos y/o acciones de alto rendimiento.
Fondo índice:
Es un fondo mutuo administrado, pasivamente, que busca igualar el rendimiento de un índice particular del mercado.
Fondo paraguas:
Término generalmente utilizado para describir un fondo de inversión colectiva, como los Franklin Templeton Investment Funds, que ofrece un número de sub-fondos como parte de un fondo general, así como privilegios para intercambios entre los sub-fondos.
G7 o Grupo de los Siete:
Corresponde a siete países, tales como Estados Unidos de América, Francia, Reino Unido, Alemania, Japón, Italia y Canadá.
Indexación:
Se refiere a la estrategia de inversión de bajo costo que busca igualar, en lugar de superar, el retorno y las características de riesgo de un índice, al mantener los instrumentos que conforman el índice o son una muestra representativa de ese índice. Conocida también como administración pasiva.
Índice:
Se refiere a un fondo de inversión administrado de forma pasiva, el cual busca paralelamente la evolución de un índice de mercado en particular.
Índice de Referencia o "Benchmark":
Corresponde a un grupo de valores no administrados cuyo desempeño global es utilizado como un patrón para medir el desempeño de una inversión.
Inflación:
Se refiere a un aumento general en los precios de los bienes y servicios.
Information Ratio:
Es la tasa de información. En la terminología de inversiones, corresponde a la tasa entre retorno esperado y riesgo. Usualmente, esta técnica estadística se utiliza como medida del desempeño de un administrador contra un índice de referencia. Esta medida se refiere explícitamente al grado en el que una inversión ha superado a un índice de referencia con la consistencia con la cual la inversión ha superado su índice de referencia.
Instrumentos financieros:
Son las Acciones, bonos, instrumentos de mercado monetario, y otros vehículos de inversión.
Inversión de Arriba hacia abajo (Top Down) o de Abajo hacia arriba (Bottom Up):
El estilo de administración top-down concede una importancia primordial en la asignación de países o regiones, y el ascendente se concentra principalmente en la selección de títulos individuales. Los administradores de inversiones top-down se centran generalmente en las tendencias económicas de países o regiones donde esperan encontrar oportunidades de inversión. Solo entonces se emplean a un análisis más fundamental sobre acciones individuales, a fin de obtener sus selecciones finales. En cambio los administradores bottom-up usualmente comienzan su búsqueda con análisis fundamentales, con el objetivo de encontrar compañías cuyos precios pueden no reflejar el potencial de valor a largo plazo.
Moneda Base o Divisa Base:
Se refiere a la moneda en la cual está denominado un fondo: los fondos de inversión de Franklin Templeton pueden estar denominados en dólares estadounidenses, Euros o Yenes. En cambio la moneda base no implica que todos, la mayoría o alguno de los valores que forman parte de la cartera, estén denominados en esa moneda. Es más, es el patrón de medida utilizado para calcular el valor de estas carteras. Por favor, consulte el prospecto para obtener información específica. Las transacciones en los fondos de inversión de Franklin Templeton se pueden realizar en cualquier moneda relevante, sin perjuicio de la moneda base del fondo.
MSCI World Index:
Un índice, ponderado por tamaño de mercado, el cual se aproxima al desempeño de los mercados financieros mundiales. Este índice no es administrado y se utiliza como referencia o "benchmark” para un número de fondos, ya que representa el universo de valores desde el cual nuestros analistas pueden elegir. Cabe destacar que las inversiones de Franklin Templeton escogen acciones basadas en su valor y no sobre la base de ponderación en los índices, por ello la composición de nuestros fondos puede no reflejar la del índice MSCI World.
Países con Mercados Emergentes:
Generalmente son considerados países de bajo y mediano ingreso, tal como lo define el Banco Mundial. Este grupo consiste actualmente en más de 100 países y cerca del 85% de la población mundial. Estos países incluyen a la mayor parte del Sudeste de Asia, el sub-continente de India, todo África y Latinoamérica, Europa del Este y la ex unión Soviética, al igual que partes de Europa del Sur.
Promediar el Costo en dólares:
Es una estrategia de inversión basada en invertir sumas iguales de dinero en un fondo a intervalos regulares. Dado que se compran más acciones cuando los precios son bajos y menos cuando los precios son altos, el costo promedio de sus acciones puede ser menor que el precio promedio durante el período en el que fueron adquiridas. Un promedio del costo en dólares no puede garantizar una ganancia o protección contra la pérdida en mercados declinantes.
Promedio Ponderado de Descuento:
Se refiere a la tasa de interés promedio pagada sobre los bonos en poder de un fondo. Está expresado como porcentaje del valor de vencimiento establecido de los bonos.
Prospecto:
Es un documento legal que le brinda a los inversionistas potenciales información sobre una inversión, incluyendo análisis de sus objetivos de inversión y las políticas, riesgos, costos y desempeño anteriores.
R-cuadrado:
Es una medida de cuanto el rendimiento de una cartera puede ser explicada por los retornos del mercado en general (o un índice de referencia). Si el rendimiento total de una cartera coincidiera precisamente con el del mercado en general o de referencia, su R-cuadrado sería de 1.00. En cambio si el rendimiento total de una cartera no tuviera relación alguna con los retornos del mercado, el R-cuadrado será 0.
Relación Precio /Flujo de efectivo (Price/Cash Flow):
Suplementa la relación de precio/ganancias como medida de valor relativo. Para una cartera se calcula como un promedio ponderado de las relaciones precio del valor/flujo de efectivo de las acciones que la integran.
Relación Precio /Ganancias (P/E):
Es uno de los indicadores de referencia utilizados por los administradores de cartera para ayudarlos a valuar compañías. Se calcula dividiendo el precio de las acciones de una compañía por sus ganancias por acción.
Relación Precio/Valor en libros (P/B):
Se refiere al precio por unidad de una acción, dividido por su valor en libros (es decir, el valor neto) por acción. Para una cartera, la relación es el promedio ponderado de los P/VL de las acciones que tiene en cartera.
Rendimiento (Yield):
Una instantánea de ingresos por interés y dividendos de un fondo. El rendimiento está expresado como un porcentaje del valor neto de activos de un fondo y se basa en el ingreso generado en los últimos 30 días, anualizado para el año próximo.
Rendimiento al vencimiento:
Corresponde a la tasa de rendimiento que recibirá un inversionista si los valores que tiene en su cartera de inversiones se mantuviesen hasta la fecha de vencimiento.
Rendimiento hasta el rescate anticipado:
Corresponde a la tasa de rendimiento que un inversionista recibiría si los valores en cartera se mantuvieran hasta su fecha de rescate. Este rendimiento será solo válido para aquellos activos que tienen la opción de rescate antes de su vencimiento.
Rendimiento menor:
Es el rendimiento de los bonos calculado, eligiendo entre el menor de ambos rendimientos: el rendimiento a vencimiento o el rendimiento hasta el rescate anticipado en cada bono.
Retorno sobre activos:
Son las medidas de rentabilidad por el porcentaje de los resultados generados por los activos; calculado al dividir 12 meses de ingreso netos por los activos totales.
Retorno sobre el patrimonio neto:
Una cantidad, expresada en porcentaje, obtenidas en la inversión de acciones ordinarias de una compañía por un plazo determinado. Esta cifra indica a los accionistas el grado de eficacia en que su dinero está siendo utilizado.
Riesgo de inflación:
La posibilidad de que los aumentos en el costo de vida reduzcan o eliminen los rendimientos de una inversión en particular.
Riesgo de ingresos:
Es la posibilidad de que los dividendos de una cartera declinen como resultado de la baja en las tasas de interés. El riesgo de ingreso es generalmente mayor para los fondos de liquidez, que tienen valores financieros a corto plazo y menor valor para los bonos a largo plazo.
Riesgo de Mercado:
Se refiere a la posibilidad de que los precios de acciones o bonos en general declinen por cortos o incluso largos períodos. Acciones y bonos tienden a moverse en ciclos, con períodos de alza y baja de precios.
S&P 500 Index (Standard & Poor's 500 Index):
Índice conformado por las 500 compañías de mayor capitalización en Estados Unidos. Es ampliamente reconocido como guía para seguir la salud general del Mercado de Valores estadounidense.
Sector:
Expresión utilizada comúnmente para describir una industria o porción de la economía cuando se detallan los componentes de un fondo. Los ejemplos incluyen a los bancos, metales y minería, cuidado de la salud y productos forestales. Los fondos sectoriales habitualmente se enfocan en un solo segmento de la economía.
Sharpe ratio:
Es una medida de rentabilidad ajustada al riesgo. Para calcular el Sharpe ratio, el exceso de un activo (rendimiento por encima de la rentabilidad generada por activos libres de riesgo como los bonos de Tesorería) se divide por el desvío estándar del activo.
SICAV:
Acrónimo de la estructura jurídica de una "Société d'investissement à capital variable". Traducida al Español, significa una compañía de inversión abierta, o de fondos mutuos. Dado que las SICAVs habitualmente tienen en general una serie de sub-fondos, se las denomina también como fondos "consolidados".
Tasa de Gastos:
Es el porcentaje del promedio de activos netos utilizados para pagar tus gastos anuales.
Tasa de interés:
Se refiere al monto cargado por prestar dinero. Tolerancia al riesgo. La capacidad de un inversor o su disposición para enfrentar declinaciones en los precios de sus inversiones mientras espera que aumenten de valor.
Títulos de Deuda:
Un término general para cualquier valor que representa el dinero prestado que debe ser devuelto al acreedor en una fecha futura. Bonos, pagarés, letras u otros instrumentos del mercado monetario son títulos de deuda, pero varían en los vencimientos.
Tolerancia al riesgo:
La capacidad de un inversionista o su disposición para enfrentar declinaciones en los precios de sus inversiones mientras espera que aumenten en valor.
Utilities:
Se refiere a los servicios básicos provistos por compañías tales como energía eléctrica, agua y comunicaciones.
Valor Activo Neto (NAV):
Se refiere al precio de la acción a la cual el fondo es comprado y vendido luego de deducir cualquier cargo por venta o retiro. El NAV se calcula cada día adicionando el valor de mercado de cada uno de los instrumentos propiedad del fondo, más todos los otros activos, deduciendo las obligaciones del fondo. Esta suma luego es dividida por el número total de acciones en circulación del fondo.
Vencimiento/Fecha de Vencimiento:
Corresponde a la fecha en la que el emisor de un instrumento de mercado monetario o un bono se compromete a repagar el capital adeudado, o valor nominal, al acreedor.
Vencimiento Medio:
Es un promedio ponderado de todos los vencimientos de los bonos de una cartera, computados en función del valor de mercado de cada uno de esos instrumentos.
Volatilidad:
Se refiere al grado de fluctuación en el valor de un instrumento financiero, fondo mutuo, o índice. La volatilidad es expresada habitualmente como una medida matemática tal como el Desvío Estándar o Beta. Cuanto mayor es la volatilidad de un fondo, más amplia serían las fluctuaciones entre sus precios mayor y menor.